每股股息_Dividend Per Share
每股股息（DPS）一直是价值投资的基石，为投资者提供了一个衡量公司财务健康状况和对股东承诺的具体指标。它是公司为每一股流通在外的普通股所宣告的股息总和。通常情况下，此数字通过将公司在一定时期（通常为一个季度或一年）支付的总股息（包括中期股息）除以公司流通在外的普通股数量来计算。
公司DPS的计算通常基于最近一个季度支付的股息，这也被用于计算股息收益率。
关键要点
- 每股股息（DPS）是公司为每一股流通在外的普通股所支付的宣告股息总和。
- DPS通过将公司在一个时间段内支付的总股息（包括中期股息）除以流通在外的普通股数量来计算，通常是以一年为计算周期。
- DPS是投资者评估购买公司股票后所能预期收入的重要方式。
- 随着时间推移，DPS的上升表明公司的管理层认为其盈利增长是可持续的。
理解每股股息（DPS）
DPS对于投资者来说是一个重要的指标，因为公司支付的股息金额直接转化为股东的收入。这是投资者用来计算持有公司股票所获得的股息支付的最直接的数字。
DPS在时间上的持续增长还能增强投资者对公司管理层相信其盈利增长可持续的信心。投资者可以从DPS中得到以下进一步信息：
DPS公式
全年股息总额（不包括任何特别股息，但包括中期股息）必须加总以得出此数字。特别股息通常只会被发放一次，因此不予计算。中期股息是在公司确定年度盈利之前已宣告并支付给股东的股息。
假设一家公司在计算期内发行了普通股。在这种情况下，流通在外的普通股数量通常是通过报告期内的加权平均股数来计算的，这与每股收益（EPS）的计算方法相同。
例如，假设ABC公司在过去一年中支付了总额为237,000美元的股息，其中特别一次性股息总计为59,250美元。假设它还有200万股流通在外的股份。那么，它的DPS将为：
(59,250)/2,000,000 = $0.09每股。
其他财务指标
DPS与多个考虑公司股息支付的财务指标相关，例如支付率和留存率。给定支付率的定义为支付给股东的利润比例，DPS可以通过将公司的支付率乘以其每股收益（EPS）来计算。[1]公司的EPS通常等于净收入除以流通在外的股数，通常可以在公司的损益表中找到。留存率则测量公司保留的利润比例，也就是未以股息形式支付的部分。
每股股息示例
DPS上升的公司向市场传递出强劲表现的信号。因此，许多支付股息的公司专注于提高它们的DPS。因此，成熟的派息公司往往会有稳定的DPS增长。如图所示，这些公司的DPS随着时间的推移会呈现出阶梯状的走势。
例如，可口可乐公司（Coca-Cola Co.，KO）自1920年以来每季度支付股息，并持续增加其年度DPS。1996年为0.125美元，2000年为0.17美元，2012年6月为0.51美元。然而，在2012年最后一个季度，它的股息出现下降，降至0.255美元。但这并不是由于业绩不佳。实际上，在2012年，可口可乐进行了2:1的股票分拆。这意味着投资者每拥有一股，就会获得一股额外的股票。尽管这使得流通在外的股票数量翻倍，但股东所收到的股息并不会改变，仍为0.51美元。因此，在查看一家公司DPS的变化时需谨慎。许多金融网站提供“调整后的股息”数据，将DPS标准化，以考虑股票分拆等因素。
因此，可口可乐一直保持着每个季度派发或增加股息的纪录，并持续至今（见下图，悬停图表可获取各季度的数据）。[2]
这使得可口可乐成为所谓的“股息贵族”之一：在标准普尔500指数中，一些公司已连续25年增加其股息支付。这是一个享有声望的群体，因为它在艰难时期表现出回馈股东的承诺。
同样，沃尔玛公司（Walmart Inc.，WMT）自1974年3月首次宣布0.05美元的股息以来，每年都在增加年度现金股息。自2015年以来，这家零售巨头每年至少增加4美分的每股股息，至2019年提升至2.08美元。[3]在2024年2月，沃尔玛宣布2025财年的每股年度现金股息为0.83美元，较上 年增加9%。[4]
股息折现模型（DDM）是什么？
股息折现模型是一种基于未来预计派息的现值来估算股票内在价值的方法。DDM假设股票的价值是其未来所有股息支付的总和，折现至当前价值，并使用特定的回报率进行计算。
这为投资者提供了一个理论基础，以确定某只股票的市场价格是否被高估或低估。该模型通常在计算时考虑最近的DPS。[5]
股息贵族是什么？
股息贵族是指标普500指数中的公司，这些公司不仅持续向股东支付股息，而且每年都提高其支付水平。标准普尔500于2005年创建了股息贵族指数，该指数对过去25年来提高股息的标普500公司给予相等权重。该指数包括C.H. Robinson Worldwide Inc.（CHRW）、Brown & Brown Inc.（BRO）、Stanley Black & Decker Inc.（SWK）、Sherwin-Williams Co.（SHW）、Aflac Inc（AFL）、Colgate-Palmolive Co.（CL）、Johnson & Johnson（JNJ）、International Business Machines Corp.（IBM）和Lowe's Companies, Inc.（LOW）。[6]
一个跟踪这个群体的交易所交易基金是FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF（KNG）。
留存率是什么？
留存率，也称为回拨率， 是保留在企业中的收益比例。它指的是用于业务增长的净收入百分比，而不是作为股息支付出去。这与支付率相反，后者衡量分配给股东的利润百分比。[7]
什么是好的每股股息？
一个好的DPS通常在股票价格的2%到6%之间，表明对投资者来说是健康的回报。这意味着对每一股流通在外的股份，公司支付的股息在0.02到0.06美元之间。然而，什么构成“好”的DPS取决于公司的行业、成长阶段以及市场条件。像公用事业或消费品这种稳定获利的成熟公司通常会提供更高的DPS，而以增长为导向的公司可能会选择再投资利润，而不是支付股息。
股息是否需要缴税？
是的，但具体情况取决于您的所在位置和所收到股息的类型。股息分为合格和非合格两类。合格股息根据您的应税收入和报税状态，税率为0%、15%或20%。
例如，如果您的应税收入低于某些门槛，您可能无需对合格股息缴税。相反，非合格股息则按普通收入征税，适用的标准所得税率可能高达37%（仅适用于高收入者）。[8]
总结
DPS表明公司为每一股流通在外的股份向股东返还的现金金额。计算DPS时，您需要将支付的总股息除以流通在外的股份数量。
较高的DPS表明公司的财务健康状况良好，并承诺为投资者回馈价值，这是收入导向投资的一个重要考虑因素。通过理解DPS，您可以基于此比较不同的股票，从而更好地选择符合您的投资需求和目标的公司。
参考文献
[1] R. Parino, etc. et al. "Fundamentals of Corporate Finance," Sections 19-12, 19-28. John Wiley & Sons, 2022.
[2] NASDAQ. "Coca-Cola Company (The) Common Stock (KO) Dividend History." Accessed July 2024.
[3] Macrotrends. "Walmart - 31 Year Dividend History | WMT." Accessed Sep. 5, 2021.
[4] Walmart. "Walmart Raises Annual Dividend 9 Percent to $0.83 per Share, the Largest Increase in Over 10 Years, Marking 51st Consecutive Year of Dividend Increases." Accessed July 2024.
[5] M. S. Fridson and Fernando Alvarez. "Financial Statement Analysis: A Practitioner's Guide," Pages 308-313. John Wiley & Sons, 2022.
[6] S&P Dow Jones Indices. "S&P 500 Dividend Aristocrats Index."
[7] R. Parino, etc. et al., "Fundamentals of Corporate Finance," Section 19-12, John Wiley & Sons, 2022.
[8] Internal Revenue Service. "Dividends."